jbo竞博：加速扩容中国预制菜产业有望达万亿规模预制菜行业进入加速扩容阶段，未来10年内市场规模有望扩容到一万亿。万亿预制菜市场，能否跑出一些龙头性企业？中国预制菜行业未来又会有怎样的发展趋势？

　　在“2023中国餐饮产业峰会”上，中信证券食品饮料行业首席分析师薛缘发表了相关的主题演讲。以下为演讲实录：

　　各位嘉宾下午好！作为消费品行业的分析师，今天我将从产业研究的角度出发，来谈谈预制菜，希望通过一些详实的数据，能给这个行业带来一些参考意义。

　　日本预制菜行业发展经历了培育期、成长期和成熟期。其中，1971年至1997年属于成长期，这期间由餐饮发展带动B端先行放量，后续C端持续渗透，故而带动日本预制菜的消费持续不断增长。

　　但是1997年达到最高点之后，B端预制菜的消费开始有所下滑，而家庭端冷冻食材消费方面，也就是预制菜C端的消费，仍然呈现上涨趋势。到了2021年，日本C端预制菜的消费首次超过了B端。

　　还要从预制菜在日本的起源说起，20世纪五六十年代，日本的冷冻和远洋捕捞企业开始转向预制菜。一开始，普通消费者乃至餐厅都无法接受预制菜，觉得预制菜肯定不好吃，经过龙头企业多次的产品推广，以及东京奥运会、大阪世博会的催化后，直到70年代初，BC端预制菜接受度才开始有明显起色。

　　接下来，1971年—1997年，随着经济增长和餐饮连锁化率提升，B端预制菜先行放量，在接近30年时间里，实现近9%复合增速。

　　1998年之后，日本经济开始往下走，餐饮规模回落，B端预制菜出现了量价齐落的现象，但最后依然实现了比较高的渗透率。从下图可以看到，最右边浅蓝色部分为加工食品，也就是预制菜，它在整个餐饮业态中的采购成本占比，平均下来大概是33%。

　　C端家庭对于预制菜的消费，由于老龄化、家庭小型化等因素带来的便捷化需求愈发明显，预制菜消费仍保持着增长态势。1971年到1997年，C端预制菜销量复合增速是7%。1998—2021年，行业销量依然维持了约3%的复合增速。

　　日本家庭食品消费支出的构成数据也显示，预制菜调理产品的消费占比在1995年约为10%，到2020年占比接近14%。而日本官方预测，未来这个数值会继续提升，2040年日本家庭对预制菜调理产品的消费占比会提升到17.4%。

　　再来看一下竞争格局，日本最开始做预制菜的企业是水产和冷冻龙头，所以一开始行业集中度很高。但后期进入者明显增多，竞争也开始不断加剧。

　　1997年之后JBO竞博官网，预制菜企业数量开始逐年下降，同时每家工厂的产量上升，说明最终这个行业还是会走向高集中度。

　　另外，目前排名前五的日本预制菜公司，他们也有一些共同的特点。第一JBO竞博官网，他们都是既做B端业务，又做C端业务；第二，他们都有大单品、爆款单品。

　　比如排名第一的日冷，该公司最初经营远洋捕捞业务，后期转型做预制菜，预制菜对应的冷冻食品已经成为公司持续增长的最重要来源。

　　日冷做预制菜有两个核心的能力，第一是产品能力，其产品丰富，SKU较多，同时还成功打造出了炒饭这种常见但非常有颠覆性的产品；第二，日冷拥有全球采购和综合供应的能力。比如冷链方面，其在日本的冷库容量处于第一。再比如鸡肉屠宰加工方面，其在泰国专门建立了工厂。

　　2020年，中国人均冷冻食品消费量约3.7千克。目前日本人均冷冻食品消费量是中国的6倍，欧美国家是中国的10倍。以此看来，保守估计中国冷冻食品的消费至少还有3倍以上的增长空间。我们判断，未来10年，中国预制菜市场规模有望扩容到一万亿。

　　具体来看，速冻米面类主要有速冻水饺、速冻汤圆、速冻面点等产品，目前大概是800亿的市场规模，已经比较成熟，预计未来十年复合增长率为低个位数。

　　速冻火锅料产品，预计未来五年复合增长率8%左右；调理肉制品预计未来复合增速为8%—10%；料理包2021年市场规模约500亿，预计未来10年的复合增速将达到12%；半成品及成品菜肴，2021年约市场规模700亿，预计未来10年的复合增速有望达到近20%。总的来看，半成品及成品菜肴会是预制菜领域增长最快的品类。

　　在销售渠道方面，B端是预制菜目前的主要渠道，我们测算2021年预制菜在餐厅采购端的渗透率是12%左右，参考日本30%以上的渗透率，我们预计2031年中国预制菜在餐厅采购端的渗透率有望达到20%，渗透率的提升将驱动B端预制菜未来十年维持10%以上复合增速。

　　资料来源：Frost&Sullivan（转引自乡村基招股说明书），中国饭店协会，渠道调研，中信证券研究部预测

　　C端预制菜的发展，短期来看是对生鲜食材的替代，中长期来看，可能是对外卖、方便速食，以及餐厅就餐的替代。

　　目前中国生鲜产品的规模已经达到4万亿，预计未来会超过5万亿，但C端预制菜目前仅400亿左右的规模，占生鲜零售比例不足1%，这也预示着，C端预制菜还有很多想象空间。

　　虽然有较大增长空间，但C端预制菜的发展还不能操之过急。日本预制菜行业的发展路径也表明了，C端需要有好的产品并不断进行市场教育，这是一个漫长的过程。而且相比日本，中国的外卖业务更发达，消费者对预制菜的需求并不迫切。

　　考虑到目前C端预制菜市场规模基数较小，想象空间较大，未来十年C端预制菜市场可能会达到20%以上的增速，做到2000亿的规模。

　　目前中国的预制菜行业还处于极其分散的状态。用一句话概括就是，“有品类无品牌”。不过，这也并不是坏事，相反对有些人来说这或许是个机会。

　　纵观目前预制菜企业的类型，主要有原料派、速冻派、餐饮派、零售派、专业派以及新兴派六大类型企业，它们参与预制菜的方式各不相同，同时又各有优劣。

　　面对如此多元的竞争格局，很多人会好奇，预制菜这个行业能诞生大企业吗？中国预制菜行业未来会有怎样的竞争格局和发展趋势？

　　其实仔细对比日本和美国等国家的情况，可以看到，中国预制菜行业的发展不可能与美国相同，也不可能走日本的发展道路。

　　因为中国的预制菜有着较为独特的发展环境。首先是中国具备明显的人口规模优势，且人均餐饮消费额还处于较低水平，未来餐饮行业仍具备较大成长空间，使预制菜的产品品类、单品规模上均具备较好想象空间；其次是中国目前的上游养殖、屠宰及农业种植环节均较为分散，餐饮行业的连锁化率、集中度也处于较低水平，中式正餐连锁化率仅6%。

　　所以，我们判断中国的预制菜将成为连接第一、第二、第三产业的载体，且在每一个环节都可能产生非常有竞争力的公司。

　　比如上游端，肉禽粗加工企业，可以将预制菜业务与原有业务整合，由此改变自己的商业模式，让企业的盈利能力有所提升。

　　从竞争情况来看，目前预制菜行业的发展是有红利的，各类参与者都在基于各自产品JBO竞博官网、渠道、区域方面的优势进行扩张，正面竞争尚不激烈。

　　但也要注意，预制菜行业产能快速增加，之后需求将逐步回归常态，尤其是大单品出现的节奏并不稳定，这就导致行业可能会出现小波段的脉冲式的红利和比较急剧的竞争。我们认为大单品预制菜后出现后，会经历以下四个阶段，而行业未来竞争趋势可能是无数个类似的循环组成。

　　第三阶段，行业需求增速放缓，但前期投入的大批产能会释放出来，龙头企业凭借渠道力、供应链能力以及品牌力在市场上站稳脚跟。也会有小部分企业开始从差异化、小而美、高端化的方向突围。还有些企业开始退出市场，行业整体盈利能力承压。

　　另外，从销售渠道来看，未来的5—10年，预制菜的发展一定是先B端后C端，目前C端的竞争压力比B端大一点，但布局C端更容易形成品牌。

　　第一，产品力。相较而言，涉及的中间生产加工的环节越多，能做出不同产品的概率就越高，企业的竞争壁垒也越高。

　　与此同时，产品也要具备好吃、不贵、便捷的特性。好吃便捷可以通过研发环节实现，不贵则是通过供应链的管理能力实现。生产出一盘好吃的菜不难，但生产出品质稳定、食安过关、美味还便宜的菜，就是一件非常难的事情。

　　第三，现有业务的协同性。企业要在高增长和高质量发展之间做好平衡，这就要求企业要让现有业务与预制菜业务协同，降低做预制菜的成本，提升公司抗风险能力，这是每个企业都需要思考的。

　　开放性的答案是：未来预制菜的每一个环节都可能会跑出大企业。有大品牌存在的同时，也会有差异化的企业。对资本市场而言，更青睐大规模、大品牌公司，但小而美的企业依然有存在的价值。

　　如果要从全品类的角度做分析或者给出结论，目前还无法得到答案。一方面，目前中国预制菜行业的发展还处于早期，没有办法一步看到终局。另一方面，即便品类再好、再有潜力，脱离了企业，脱离了实际经营，最终都是空谈。